Aversão à perda


O assunto pode soar subjetivo no começo. Mas pensa comigo: não somos todos humanos,
sujeitos à mudanças de humor e comportamento dependendo da situação?
A teoria da loss aversion (aversão à perda, em inglês) foi proposta pelos economistas
Kahneman e Tversky em 1979. Ela dizia basicamente que as pessoas com esse comportamento
reagem de maneira diferente em situações de ganho ou de perdas no mercado
de ações quando estão investindo. Isso leva a um viés comportamental sem qualquer tipo
aparente de motivo ou coerência, prejudicando o trabalho de vários profissionais.

Eu recebi uma pergunta de uma aluna há algum tempo, e usarei este exemplo para
deixar ainda mais fácil de entender. Ela disse: “Tiago, eu tenho ações da Petrobras. Em
2008 houve uma queda no valor das ações e nunca mais o valor foi igual ao que era. Eu
estou esperando valorizar desde então. Se eu vender as ações, eu vou pagar 15% sendo
que eu perdi 90% do valor?”
A pergunta dessa aluna foi relacionada a outro tema: o de compensação de perdas. Mas
olha que coisa interessante, ela disse uma coisa que é muito frequente em quem tem
aversão à perda: “Eu estou esperando valorizar”.
Entenda, todo investidor é movido por questões muito mais emocionais do que racionais,
e a aversão à perda mantém o investidor preso a uma decisão que tenha trazido prejuízo.
A aversão à perda está relacionada não necessariamente ao medo de perder, mas principalmente
ao medo de ter de assumir que errou.
A verdade é que ninguém gosta de ter de assumir que tomou uma decisão errada. Nós,
seres humanos, de um modo geral, acreditamos que assumir um erro pode significar que
somos frágeis. Muitas pessoas acreditam (inclusive nós mesmos) que “só os fracos erram”.
Acredite, todos nós temos um pouco dessa aversão. Alguns mais, outros menos, mas
ninguém está livre disso.

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